这本书花了很多页写人事斗争，真正把赌业当生意讲的段落不多，最准的一句却出自一个外人之口。1982 年，郑裕彤用 3 亿港元买下叶汉手上的 10% 股权，书里顺手记下了他的投资逻辑：
他对赌业的投资解释为：「与民生无关，但与人性有关。」（印刷页 165）
做珠宝的、做地产的人，用一句话说清了赌业的抗周期性：它不跟着收入走，跟着人性走。这句话值得往下追一层——既然收入挂在人性上，那这笔钱最后流到谁手里？书里给的答案，是几份合约和几次改税。
一、1962 年的合约：300 万入场，316.7 万交税
规定新组建的澳门旅游娱乐公司，投资额不得少于 300 万元。其中 55%的资金要缴存西洋银行，作为履约的保证。1962 年、1963 年、1964 年，每年要向澳门政府缴交博彩税 316.7 万元。（印刷页 9–10）
把两组数字并排，第一个结论就出来了：一年的税比最低投资额还高。316.7 除以 300，等于 105.6%。
| 1962 年合约条款 | 数字 |
|---|---|
| 最低投资额 | 300 万元 |
| 其中缴存西洋银行作履约保证 | 55%（约 165 万元） |
| 1962–1964 年博彩税 | 每年 316.7 万元 |
| 1965–1969 年 | 每年增缴 30 万元 |
| 净利分配 | 10% 慈善，90% 用于发展澳门经济 |
| 专营年限 | 8 年，每 5 年修订一次 |
这份合约的形状像租约：先交保证金，再按年交固定租金，外加一堆建设义务。
二、四轮修约：从固定税额到按盈利分成
往后二十年，这份合约被改了四次，方向很清楚：政府要的越来越多，也越来越会算。
| 时间 | 主要改动 | 关键数字 |
|---|---|---|
| 1964 年（一修） | 专营期延长至 25 年，税额上调 | 1965 年起每年增缴 516.7 万元 |
| 1972 年（二修） | 加征税款，允许增设角子机 | 1973 年起加征 100 万；1976–1980 年 150 万；1981 年起 200 万；稽查费 20 万；100 部角子机每年 25 万 |
| 1976 年（三修） | 资本与税额同步抬高 | 资本不少于 8,000 万元；每年税款 3,000 万元；保证金 1,000 万元 |
| 1982 年（修例） | 专利制改为特别准照制 | 盈利税率 10.8% 提高到 25% |
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